全世界在最近二三十年中，都面臨著“全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)不足”的挑戰(zhàn)。以全要素生產(chǎn)率的增速作為指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)擁有全世界最好的研發(fā)，最強(qiáng)大的基礎(chǔ)研究投入，也有相對(duì)比較完整的產(chǎn)業(yè)體系，但最近二十年，美國(guó)的全要素生產(chǎn)率增速只有0.5%左右，這也解釋了為什么美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有1.5%-2%。

日本、韓國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、意大利等一些完成工業(yè)化的國(guó)家，基本上全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)都不足。這背后的底層邏輯是，工業(yè)化時(shí)代大規(guī)模生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)，對(duì)成本的節(jié)省、對(duì)技術(shù)的應(yīng)用會(huì)帶來很多有利的增長(zhǎng)空間，而一旦工業(yè)化完成之后，服務(wù)業(yè)占比會(huì)提高，但服務(wù)業(yè)領(lǐng)域基本還是以勞動(dòng)密集型為主的，提高全要素生產(chǎn)率的難度更大。

中國(guó)在2010年超過了美國(guó)和日本，成為了全世界制造業(yè)增加值和產(chǎn)值最大的國(guó)家。2010年到2019年的十年時(shí)間，我們測(cè)算了一下，中國(guó)全要素生產(chǎn)率的年均增速?gòu)倪^往的4%下降到1.8%，也有學(xué)者在不同的口徑、不同的計(jì)算方法下測(cè)算為1.3%的水平。一般來講，全要素生產(chǎn)率貢獻(xiàn)了40%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至可能到50%。如果全要素生產(chǎn)率增速降到只有1.8%，這就意味著長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度只有4%或以下。

從這個(gè)角度上講，有的學(xué)者或者外界提出“中國(guó)到頂論”，依據(jù)是中國(guó)完成了工業(yè)化。但中國(guó)跟美國(guó)不太一樣的地方也很多。第一，到目前為止，中國(guó)制造業(yè)還有相當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)比例，目前占GDP的27%，占全世界制造業(yè)產(chǎn)值的30%左右，而美國(guó)的制造業(yè)只占其GDP的11%。中國(guó)未來還有一定的空間保持這樣的增長(zhǎng)。

為什么中國(guó)在全要素生產(chǎn)率增速方面還有優(yōu)勢(shì)呢？第一，所有行業(yè)都可以通過能源轉(zhuǎn)型、數(shù)字化，再重新做一遍。第二，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、碳中和的推進(jìn)，這背后是海量的投資。如果說中國(guó)要到2060年完成碳中和，實(shí)現(xiàn)溫室氣體凈零排放，大致的投資規(guī)模應(yīng)該在300萬億人民幣以上，不到40年時(shí)間里，每一年的平均投入將近10萬億人民幣。房地產(chǎn)投資下降的部分完全可以通過新興產(chǎn)業(yè)的投資填上。

中國(guó)在基建層面的優(yōu)勢(shì)很大程度上是因?yàn)椤罢?市場(chǎng)”的發(fā)展模式。高速鐵路、高速公路，這些重要的領(lǐng)域往往資本回報(bào)不高，經(jīng)過我們測(cè)算，資本收益率只有2%左右，因此私營(yíng)資本很難去投入。但基礎(chǔ)設(shè)施的投資社會(huì)回報(bào)很高，沒有人能夠否認(rèn)高速鐵路的出現(xiàn)帶動(dòng)了非常長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，讓產(chǎn)業(yè)鏈上下游很多企業(yè)、很多行業(yè)得到巨大的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，這背后的社會(huì)回報(bào)是非常高的。這樣的行業(yè)特別契合國(guó)營(yíng)資本或者政府主導(dǎo)的投資介入。

中國(guó)改革開放四十余年，在基礎(chǔ)設(shè)施方面投入非常大，而且給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了很好的拉動(dòng)效果，主要在于私營(yíng)資本跟國(guó)有資本，或者說政府跟市場(chǎng)之間各得其所，找到了各自相對(duì)應(yīng)的擅長(zhǎng)領(lǐng)域，最后形成一個(gè)強(qiáng)大的投資強(qiáng)度和投資率，拉動(dòng)中國(guó)完成工業(yè)化的進(jìn)程。

未來我們回答這個(gè)問題：中國(guó)的全要素生產(chǎn)率的增速還有沒有可能恢復(fù)到2%以上，推動(dòng)我們?cè)谖磥硎?、二十年保?%的GDP增長(zhǎng)？我的答案是比較樂觀的。

在全世界都面臨生產(chǎn)率不足的挑戰(zhàn)時(shí)，中國(guó)政府提出了系統(tǒng)的應(yīng)對(duì)方略，那就是新質(zhì)生產(chǎn)力——通過技術(shù)的革命性變革、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的聯(lián)動(dòng)、生產(chǎn)要素的創(chuàng)新性配置、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，來提高全要素生產(chǎn)率，走出一條跟歐美國(guó)家迄今為止不一樣的路。我們認(rèn)為在理論上講，它是一個(gè)系統(tǒng)性的應(yīng)對(duì)全球增長(zhǎng)不足的戰(zhàn)略。

第一，中國(guó)的制造業(yè)要向裝備制造業(yè)轉(zhuǎn)型，會(huì)帶來大量的投資機(jī)會(huì)，會(huì)提高全要素生產(chǎn)率。

第二，所有的行業(yè)通過數(shù)字化、能源轉(zhuǎn)型、“再工業(yè)化”重新做一遍，會(huì)帶來大量的投資機(jī)會(huì)，最后會(huì)帶來全要素生產(chǎn)率提升的可能性。

第三，在基建層面上，伴隨著數(shù)字化、新能源進(jìn)程，再工業(yè)化的過程中，需要“新基建”，包括5G、6G，未來算力等，這些投入又是一個(gè)海量數(shù)字，會(huì)帶來全要素生產(chǎn)率提升的可能性。

第四，中國(guó)的資源配置效率不高，我們的很多領(lǐng)域的全要素生產(chǎn)率增速是被抑制住的。通過高水平的開放，通過更深層次的制度性變革，會(huì)帶來資源配置效率的海量提升空間，帶來全要素生產(chǎn)率的增速提升。

上述諸多的結(jié)構(gòu)性因素的整合揭示了一個(gè)不同的底層邏輯，因?yàn)樯鲜鲆蛩氐拇嬖?，使得中?guó)與其他完成工業(yè)化的國(guó)家相較，還可能保持2%左右的全要素生產(chǎn)率增速，跟“中國(guó)到頂論”、“中國(guó)封頂論”相比較，應(yīng)該說是不一樣的經(jīng)濟(jì)前景。中國(guó)的發(fā)展方式從供給端的投資拉動(dòng)、要素驅(qū)動(dòng)，向更為均衡的全要素生產(chǎn)率驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型的成功意義很大，這對(duì)企業(yè)家而言，意味著一個(gè)全新的游戲的開始。

新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)企業(yè)意味著什么？所謂向“新”之路，就是圍繞著能夠提升全要素生產(chǎn)率、形成新質(zhì)生產(chǎn)力的行業(yè)、領(lǐng)域進(jìn)行拓展。向“新”之路有兩條路：

第一條路是通過技術(shù)的革命性變革，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，例如和能源轉(zhuǎn)型、數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)以及以量子計(jì)算、AI大數(shù)據(jù)為代表的未來產(chǎn)業(yè)，未來會(huì)形成新的動(dòng)能，能夠幫助我們提高全要素生產(chǎn)率的增速。

第二條路是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)所帶來的一些機(jī)會(huì)。當(dāng)前我國(guó)農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的生產(chǎn)率較低，提升全要素生產(chǎn)率的空間非常大。這本身也是新質(zhì)生產(chǎn)力的來源，因?yàn)檫@是發(fā)展方式的創(chuàng)新。

向“新”而行, 實(shí)現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力的方向是明確的，即“先立后破”。 “立”就是要推動(dòng)能夠幫助提升全要素生產(chǎn)率增速的新領(lǐng)域、新賽道、新行業(yè)，創(chuàng)造新的消費(fèi)和需求，把大家對(duì)未來的信心立起來。

（作者系北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)、教授）